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【资讯】从历史角度分析目前大豆价格是否已经跌到铁底高野黍

发布时间:2020-11-04 07:52:35 阅读: 来源:电圆锯厂家

从历史角度分析目前大豆价格是否已经跌到“铁底”

11月12日,usda公布了最新的农产品供求报告。其中有关大豆的几个数字,都出现了比上一个月都大的数字,市场最初的反映是报告利空。但是,数字出来以后,cbot大豆价格却出现了连续3天的上涨,于是,市场开始怀疑,前期的价格下跌,已经包含了这些利空的数字。前期503美分的价格,将是一个“铁底”。以后随着美国的亚洲锈病,南美的天气市而出现震荡走高的局面。本文试图从历史的角度来分析,目前大豆价格是不是真的已经到过“铁底”了呢?第一个值得讨论的数字,自然是大豆的产量。在徘徊9年以后,今年美国大豆的单产和总产再一次创历史最好水平。美国大豆的单产在94/95年曾经达到过每公顷2.48吨的产量,这个高的单产,在后来的10年时间内始终难以突破。直到今年,才有所突破,达到2.86吨(42.6蒲式尔/英亩)。尽管单产十年没有突破,但是,由于美国大豆的播种面积增加,总产在十年内一直都有小幅度的增加。但是,大豆总产超过8000万吨的梦想,也是一直没有能够实现。美国大豆的总产在01/02年度曾经达到过7867万吨,但是仍然没有能够达到梦寐以求的8000万吨。今年,这个理想终于实现了,11月12日,usda宣布,美国大豆的产量,达到创记录的8574万吨!比一年前增加28.4%10年前,美国是世界大豆的主宰。因为它的产量占世界总产量的50%和出口的72%。10年后的今天,随着巴西和阿根廷等国家大豆生产的爆发式增长,美国在世界大豆总产量和总出口量所占的比重,已经下降到了37%和44%。创记录丰收的美国,在世界大豆格局中的地位却比10年前下降了。如果再看看世界大豆的单产和总产变化,我们会看到一个更加匪夷所思的景象。10年前全球大豆的产量是1.38亿吨,10年后的今天,大豆的产量达到了2.30亿吨。在美国大豆10年徘徊不前的时候,巴西和阿根廷的大豆产量,分别从3000万吨和1500万吨,增加到6450万吨和3900万吨。南美加上巴拉圭、乌拉圭等产量已经超过1亿吨。全球04/05年度大豆的产量,比03/04年度增加了21.4%,一个前所未有的增长!产量增加了,需求一般都同步增加。世界商品市场的基本格局一直都呈现着这样一个普遍规律,大豆也不例外。这里我们不再画出一个需求增加的图表,因为世界总是要基本消耗掉能生产出来的大部分产品。宏观的图表一般都显示的是同步增长。而价格就是调节供应和需求的杠杆。那么今年的情况也不例外。但是,问题不是出在需求没有增加,而是出在需求增加不够。usda估计,美国国内的需求,将只增加9.6%,出口的需求将只增加14%。刚才说了,产量可是增加了28.4%。全球的情况也是如此,全球总需求只增加8.8%,而全球的总供应增加了21%。由于出现了这个局面,其结果不言而喻的,库存记录将大幅度增加。增加到什么程度呢?库存会不会也创历史最高记录呢?还好,美国大豆库存还没有破历史最高记录,天塌下来,还有一个高个子85/86年度1460万吨在哪里顶着。今年的库存1253万吨还差一截子呢!库存今年只能算老二。且慢,85/86年度的库存可不能简单地和今年的库存相比较。85/86年度,老美也和我们前几年一样,实习“保护价敞开收购”政策(他们管这个政策叫做paymentinkind)。那时候的库存,可是美国政府拿纳税人的钱敞开收购了1000多万吨大豆。这种库存数量,并不是市场经济下的库存数量。翻开美国的字典,有一种库存现在基本上见不到了,那叫做cccstocks。cccstocks能够占到全部库存的80%,自由库存(freestock)在1985年是很少的。如果85/86年度的库存不算数,今年的1253万吨岂不是又破记录了?是的,事实就是这样的!今年的美国的库存比去年的306万吨增加了3倍!世界大豆的库存也增加了57%!再看看30多年来的价格吧。在1996年美国新的农业法案公布以前,由于有一个5美元的大豆“保护价”,所以尽管出现了85/86年度的大丰收,大豆价格也没有有效地突破5美元大关。96年以后,自由耕作法案生效,5美元的“保护价”政府不再敞开收购,而是只保护农民收入,不保护市场价格。因此,当市场供过于求的时候,大豆价格就会有效地突破5美元,并长期在底部徘徊。99年的曾经达到过4.05美元的最低价格。那么,今年大豆可能会达到什么样的价格呢?目前美国大豆市场农民惜售心理很强。因为有政府5美元最低价格的承诺,而目前价格又在5美元上下波动。现在出售大豆价格与在4美元出售大豆,其所得是一样的。那他为什么不等等呢?要知道,半年期大豆价格曾经是10美元呢。但是,现在的基本面已经和半年前不一样了。现在农民惜售造成了供应不足的假相,而这种假相在目前在中国、美国和南美同事上演着。只要美国大豆价格有效地突破5美元心理关口,美国农民的惜售心理就会被打破,卖货还贷将会踊跃。中国的豆农,在未来2个月,将迎来元旦和春节这两个“年关”。售粮套现是唯一获得现金的渠道。与此同时,南美的农民也必须卖到手里的大豆,腾出仓库准备2月份以后的收割。三个国家的农民同时抛售大豆,而与此同时的豆粕消耗淡季,将把大豆期货价格推到一个难以想象的低水平。如果简单地拿9美元减去美国库存的经验公式来套,9-4.6=4.4美元。这也许就是我们能够看到的美盘价格水平。

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