峰会成果重在落实

峰会成果重在落实

为期两天的欧盟峰会29日于布鲁塞尔落下帷幕。虽然此前市场对此次峰会并不看好，但会议最终取得了三项核心成果：着手于今年年底前建立统一金融监管机构，在此基础上允许救助基金直接向银行注资；允许救助基金干预债市；推出规模为1200亿欧元的一揽子经济刺激计划。不过，峰会仅针对上述措施达成原则性一致意见，尚缺乏具体实施细则，如果峰会成果难以得到有效落实，根治欧债危机仍任重道远。　　上周欧盟峰会达成的协议，尤其是建立统一的银行监管体系并允许救助基金直接对银行业注资及购买重债国国债，能够暂时打破欧元区重债国主权债务危机与银行业危机间的恶性循环，在很大程度上缓解了市场对西班牙与意大利债务问题的担忧，对市场的稳定作用显著。　　根据欧盟峰会的表态，“只要是能够稳定市场对欧洲信心的举措，欧盟委员会和欧洲央行都将予以考虑”。因此，除峰会派出的三颗“定心丸”外，假如未来欧洲经济恶化，不排除欧央行采取更多应对措施的可能，其中包括进一步加强对欧元区银行业的流动性支持，甚至近期宣布降息。　　市场普遍将此次峰会取得的成果以及欧央行推出的流动性支持措施视为欧元区核心国德国对重债国作出的妥协。事实上，一方面，欧元区单一货币体系已令德国获益颇丰。欧元使德国的劳动力成本较欧元区成立前下降逾15%，较重债国更下降超过25%，这使德国制造业变得极具竞争力，经济实力强上加强。另一方面，据德国政府估计，一旦欧元区解体，德国经济将面临10%的衰退，这将是2009年全球金融危机期间经济衰退幅度的两倍。这意味着欧元区解体将使德国付出惨重代价。因此，全力拯救欧元区重债国，是德国在本国经济利益与欧元区崩溃间权衡后做出的“不二选择”。　　不过，各国维护欧元区统一的目标虽然一致，但针对部分关键措施的分歧仍难弥合，看似硕果累累的欧盟峰会此次推出重大措施缺乏明确实施细则与时间表，留下诸多未解悬疑，落实工作充满政治难度与不确定性。　　此次峰会着重就欧洲理事会主席范龙佩 、欧盟委员会主席巴罗佐 、欧央行行长德拉吉和欧元集团主席容克共同起草的一份关于“欧元区未来”的计划书进行了讨论。然而这份计划书在如何迈向统一的银行业联盟、财政联盟及发行欧元债券等方面模糊不清，缺乏细节，“可能”、“也许”等字眼在仅7页的报告中出现了不下几十次。这充分显示，针对“欧元区未来”欧盟仍在诸多方面无法达成共识，欧元区究竟该如何迈向计划书所勾勒的“未来”，也许连欧盟高层也着实无法得知。　　欧元债券是目前德国坚持“寸土不让”的问题。德国财政部长朔伊布勒上周末重申了该国总理默克尔的言论，他称：“除非首先进行其他根本性改革，否则我这一生中也不想看到这种事情(发行统一欧元债券)的发生。”　　欧盟峰会成果缺乏可行性细节的现象，在有关建立统一金融监管机构的部分中尤为突出。欧盟各国虽同意建立一个有欧央行参与的银行业统一监管机构，但在这一体系下，统一监管者究竟由谁担任？假如由欧央行承担此责，如何精确定义赋予欧央行的权力？是否需要重组欧央行以确保其新职责不会破坏该行独立性原则？统一监管机构怎样确保欧元区银行业共担风险？是否建立共同存款保险和重建基金制度？欧元区银行如何平衡统一监管机构与各自所属国家的监管？这些关键问题均悬而未决。可以判断，建立统一金融监管机构从口头同意到成为现实，还需经历一系列复杂的政治谈判。　　更有甚者，西班牙和意大利已为日后“撕毁”1200亿欧元经济刺激计划留好退路。两国申明，尽管各国已就经济刺激计划达成一致，但若欧盟不采取切实行动压低意西政府融资成本，两国仍将拒绝在最终协议上签字。　　另外值得强调的是，允许救助基金注资银行及援助西班牙，实质上仍是进一步增加本已债台高筑的成员国的债务负担。若想迅速遏制欧债危机，发行欧元债券，在欧元区范围内建立债务共担制度，进一步推动统一财政联盟的成立，彻底解决欧元区分散财政与统一货币间的根本矛盾，都是不可回避的话题。　　此次欧盟峰会的成果确实丰硕，能让欧元区上下各方暂时缓口气，会议成果的落实难度颇大，且存在不少变数，欧债危机的基本形势并未由此发生变化。要真正解决欧债危机，还需要重债国继续实行紧缩和结构性改革；同时，欧盟各国要在让渡财政主权等问题上作出更多让步，从而真正实现财政联盟和银行业联盟。

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