华泰柏瑞田汉卿四季度大盘趋乐观

华泰柏瑞田汉卿：四季度大盘趋乐观

对于A股后市表现，华泰柏瑞量化增强基金经理田汉卿表示，在超预期的利好叠加下，四季度大盘可能会有一波演绎。　　她具体从四个维度分析表示，从经济层面看，上半年的PMI数据较为理想，上市公司整体的赢利情况也好于一季度，尤其是一些前期表现较弱的周期性行业，在经过了去年的调整后，取得了超预期的赢利。同时，信用风险和房地产风险在短期都有所缓和或后延。另外，从经济调结构的角度，今年出台的新政策催生了市场对一些概念的热捧，而大盘对于这一系列政策反映平淡，但经过一定的积累之后，大盘或许会有一个量变到质变的飞跃。　　从政策层面看，市场在6月的大跌之后护盘现象较为明显，进一步下跌的空间有限，“三中全会”或许能成为四季度的一个催化剂。若届时有超预期的政策，对于股票市场利好较大。同时，预计IPO在“三中全会”之前开闸的可能性也不大。　　从市场情绪看，近两周市场情绪出现明显好转。一方面，从交易量来看，两市已连续几天出现各自过千亿的交易规模；另一方面，投资者对于热点的反应较为激烈，体现了投资者较为热烈的“入场”意愿。至于创业板，当前时点风险已大于收益，未来或会经历一段调整期。　　从外围市场看，美国的复苏较为稳定，欧洲近期的宏观数据趋于乐观，出现大规模恶化的可能性不大，而日本的稳定性虽差一些，但对于中国股票市场的影响不会很大。虽然悬而不决的“QE退出”计划一直牵动着全球经济，但对中国的影响会明显小于其他新兴市场。另外，近段时间叙利亚战争也成为影响国际市场的因素，但作为一个短期性事件，长远而言对全球经济不会产生太大的影响。

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