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推出国债期货时机或已成熟

发布时间:2020-03-04 00:51:15 阅读: 来源:电圆锯厂家

■本报记者 马红梅

3月12日,中国金融期货交易所总经理朱玉辰在京表示,国债期货正考虑恢复,中金所已经设计出产品,待时机成熟时稳妥推出。那么,国债期货的推出红皮型牛皮癣传染吗需要的条件是否已经成熟?推出以后,它又将对我国利率市场化以及人民币国际化产生哪些重大意义?对此,记者专访了天琪期货分析师刘弘毅。

早在1992年,我国推出过国债期货,然而由于当时我国国债市场发展还不健全,相应的国债的发行机制,国债合约的设置、交易规则,以及风险管理制度还不完善,所以夭折了。那么,选择在事隔17年后的现在恢复这个品种,时机是否成熟呢?

对此,天琪期货分析师刘弘毅分析认为:“目前,债券市场的情况已经发生了很大的变化。截止到上个月月末我国债券托管量达到21.6万亿元,国债托管量也将近6.5万亿元,占托管总量的30%以上。国债存量与GDP的比例为14%,国债现货市场的快速发展,为国债期货的推出奠定了坚实的基础。从国际经验来看,我国国债占GDP的规模已经具备上市国债期货的基础,并且能够保障国债期货的平稳运行。与此同时,截止到2011年末,我国国债商业银行持有量最石家庄哪里能治好银屑病多,共41736.2亿元,占总余额的64.67%。保险机构、基金和信用社分别济南白癜风医院持有3193.47亿、942.78亿和674.78亿元,分别占国债总余额的4.95%、1.46%和1.05%。所以在新形势下,这些国债投资者面临的国债利率风险在不断增大,他们急切需要有相应的对冲工具,这为作为风险管理工具的国债期货的推出创造了极为有利的条件。”

此外,从国债的发行机制来看,刘弘毅认为,我国国债的发行相比20年前,也有了很大的变化。目前,财政部已经建立起一套完善的国债市场化发行机制,并对1、3、5、7、10年期关键年期的国债品种采用定期滚动发行制度,并且每年底公布次年关键年期国债发行计划,关键年期国债每期发行约300亿元,各关键年期国债每季度都至少发行一次。而随着关键期限国债发行制度的日益成熟,国债期货的可交割量将持续保证稳定,市场预期明确,将有效降低国债期货产品被操纵的可能性。

刘弘毅表示,国债期货交易产生的直接原因在于规避利率波动风险,国债利率市场化是国债期货存在的前提条件。由于银行存款利率不是通过借贷市场的供求关系确立的市场利率,尖锐湿疣常识而是由央行确定,国债期货推出后就有可能由市场来确定,从而推进我国利率市场化改革。与此同时,国债期货作为一种利率期货,具有价格发现功能,它代表未来期间的价格走势,以此价格换算出的收益率就能反映出未来利率的水平,对于推进利率市场化产生了广泛的意义。此外,国债期货对利率风险的发现能力,无疑也将提高货币和外汇市场的风险管控水平,增强人民币对境外持有者的吸引力,为人民币国际化提供市场基础。从而不断提升人民币的国际地位。

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