推出国债期货时机或已成熟

发布时间：2020-03-04 00:51:15 阅读：次来源：电圆锯厂家

■本报记者马红梅

3月12日，中国金融期货交易所总经理朱玉辰在京表示，国债期货正考虑恢复，中金所已经设计出产品，待时机成熟时稳妥推出。那么，国债期货的推出红皮型牛皮癣传染吗需要的条件是否已经成熟?推出以后，它又将对我国利率市场化以及人民币国际化产生哪些重大意义?对此，记者专访了天琪期货分析师刘弘毅。

早在1992年，我国推出过国债期货，然而由于当时我国国债市场发展还不健全，相应的国债的发行机制，国债合约的设置、交易规则，以及风险管理制度还不完善，所以夭折了。那么，选择在事隔17年后的现在恢复这个品种，时机是否成熟呢?

对此，天琪期货分析师刘弘毅分析认为：“目前，债券市场的情况已经发生了很大的变化。截止到上个月月末我国债券托管量达到21.6万亿元，国债托管量也将近6.5万亿元，占托管总量的30%以上。国债存量与GDP的比例为14%，国债现货市场的快速发展，为国债期货的推出奠定了坚实的基础。从国际经验来看，我国国债占GDP的规模已经具备上市国债期货的基础，并且能够保障国债期货的平稳运行。与此同时，截止到2011年末，我国国债商业银行持有量最石家庄哪里能治好银屑病多，共41736.2亿元，占总余额的64.67%。保险机构、基金和信用社分别济南白癜风医院持有3193.47亿、942.78亿和674.78亿元，分别占国债总余额的4.95%、1.46%和1.05%。所以在新形势下，这些国债投资者面临的国债利率风险在不断增大，他们急切需要有相应的对冲工具，这为作为风险管理工具的国债期货的推出创造了极为有利的条件。”

此外，从国债的发行机制来看，刘弘毅认为，我国国债的发行相比20年前，也有了很大的变化。目前，财政部已经建立起一套完善的国债市场化发行机制，并对1、3、5、7、10年期关键年期的国债品种采用定期滚动发行制度，并且每年底公布次年关键年期国债发行计划，关键年期国债每期发行约300亿元，各关键年期国债每季度都至少发行一次。而随着关键期限国债发行制度的日益成熟，国债期货的可交割量将持续保证稳定，市场预期明确，将有效降低国债期货产品被操纵的可能性。

刘弘毅表示，国债期货交易产生的直接原因在于规避利率波动风险，国债利率市场化是国债期货存在的前提条件。由于银行存款利率不是通过借贷市场的供求关系确立的市场利率，尖锐湿疣常识而是由央行确定，国债期货推出后就有可能由市场来确定，从而推进我国利率市场化改革。与此同时，国债期货作为一种利率期货，具有价格发现功能，它代表未来期间的价格走势，以此价格换算出的收益率就能反映出未来利率的水平，对于推进利率市场化产生了广泛的意义。此外，国债期货对利率风险的发现能力，无疑也将提高货币和外汇市场的风险管控水平，增强人民币对境外持有者的吸引力，为人民币国际化提供市场基础。从而不断提升人民币的国际地位。